一、應(ying)收賬款ABS簡介

ABS（Asset-Backed Security）是資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)支持(chi)證券(quan)的(de)(de)簡稱(cheng)，資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)支持(chi)證券(quan)是以特(te)定(ding)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)未來收(shou)益權為基礎發(fa)(fa)行的(de)(de)證券(quan)，發(fa)(fa)行人(ren)以特(te)定(ding)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)產(chan)(chan)生(sheng)的(de)(de)收(shou)益向(xiang)證券(quan)持(chi)有人(ren)償付(fu)(fu)本息。施(shi)(shi)工(gong)企業(ye)(ye)應(ying)收(shou)賬款ABS指，施(shi)(shi)工(gong)企業(ye)(ye)將(jiang)(jiang)其從開發(fa)(fa)商(shang)處收(shou)取工(gong)程(cheng)款的(de)(de)權利(li)轉讓給發(fa)(fa)起(qi)人(ren)，從而使發(fa)(fa)起(qi)人(ren)獲得要求開發(fa)(fa)商(shang)支付(fu)(fu)工(gong)程(cheng)款的(de)(de)權利(li)，發(fa)(fa)起(qi)人(ren)以其獲得的(de)(de)應(ying)收(shou)賬款為基礎資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)發(fa)(fa)行資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)支持(chi)證券(quan)，并通過(guo)交易所掛牌等方式將(jiang)(jiang)證券(quan)出(chu)售給投資(zi)(zi)(zi)者，從而募集資(zi)(zi)(zi)金向(xiang)施(shi)(shi)工(gong)企業(ye)(ye)支付(fu)(fu)轉讓價款。

應(ying)收(shou)賬款(kuan)ABS的(de)優勢在(zai)(zai)于，通過ABS將(jiang)(jiang)流動性(xing)差的(de)應(ying)收(shou)賬款(kuan)替換成貨幣資(zi)金，提升了企(qi)業(ye)資(zi)產(chan)的(de)流動性(xing)和(he)周轉率，也提升了企(qi)業(ye)的(de)償債(zhai)(zhai)能力和(he)盈利能力。在(zai)(zai)當(dang)前房(fang)地(di)產(chan)持續調(diao)控的(de)大(da)背景下(xia)(xia)，信托、銀行(xing)借款(kuan)、發行(xing)債(zhai)(zhai)券(quan)等房(fang)地(di)產(chan)傳統融(rong)資(zi)渠道(dao)均大(da)幅收(shou)緊，大(da)型開(kai)發商(shang)不約而同(tong)選擇了應(ying)收(shou)賬款(kuan)ABS融(rong)資(zi)，開(kai)發商(shang)利用自(zi)身(shen)在(zai)(zai)建設(she)工程(cheng)施(shi)工合同(tong)（以(yi)下(xia)(xia)簡稱(cheng)“總包(bao)合同(tong)”）中的(de)優勢地(di)位(wei)，要求(qiu)建筑施(shi)工企(qi)業(ye)（以(yi)下(xia)(xia)簡稱(cheng)“承包(bao)人”）及材料供應(ying)商(shang)等下(xia)(xia)游企(qi)業(ye)將(jiang)(jiang)其對(dui)開(kai)發商(shang)的(de)應(ying)收(shou)賬款(kuan)進行(xing)ABS融(rong)資(zi)，從而延(yan)長開(kai)發商(shang)的(de)賬期(qi)，改善現金流。

二、應收(shou)賬款ABS給施工企業帶(dai)來的法律風(feng)險(xian)分析

本文(wen)以保(bao)理(li)(li)商作為發(fa)(fa)(fa)(fa)起(qi)人(ren)為例，分析施工企(qi)業(ye)(ye)應收賬款ABS法律風險(xian)，該業(ye)(ye)務的一般(ban)模式是，施工企(qi)業(ye)(ye)將(jiang)其對開發(fa)(fa)(fa)(fa)商的應收賬款轉讓(rang)(rang)給保(bao)理(li)(li)商，保(bao)理(li)(li)商向(xiang)施工企(qi)業(ye)(ye)支付轉讓(rang)(rang)款，由保(bao)理(li)(li)商作為發(fa)(fa)(fa)(fa)起(qi)人(ren)發(fa)(fa)(fa)(fa)行資產(chan)支持(chi)證(zheng)券(quan)，資產(chan)支持(chi)證(zheng)券(quan)到(dao)期后(hou)再由開發(fa)(fa)(fa)(fa)商向(xiang)保(bao)理(li)(li)商支付工程(cheng)款。

1、信貸危害性

應收賬(zhang)款債權(quan)(quan)轉(zhuan)讓(rang)(rang)給保(bao)(bao)理(li)商(shang)(shang)后(hou)，開(kai)(kai)(kai)發(fa)商(shang)(shang)在(zai)(zai)ABS產品(pin)期限屆滿后(hou)直(zhi)接向保(bao)(bao)理(li)商(shang)(shang)付(fu)款，承包人已無權(quan)(quan)要(yao)求開(kai)(kai)(kai)發(fa)商(shang)(shang)直(zhi)接向其(qi)(qi)付(fu)款，承包人要(yao)求開(kai)(kai)(kai)發(fa)商(shang)(shang)支(zhi)付(fu)工(gong)程(cheng)款的權(quan)(quan)利變更為要(yao)求保(bao)(bao)理(li)商(shang)(shang)支(zhi)付(fu)債權(quan)(quan)轉(zhuan)讓(rang)(rang)價(jia)款的權(quan)(quan)利，最終能否收回資金(jin)取決于保(bao)(bao)理(li)商(shang)(shang)的商(shang)(shang)業(ye)信用及其(qi)(qi)融(rong)(rong)資能力，在(zai)(zai)無擔(dan)保(bao)(bao)的情(qing)況下，若保(bao)(bao)理(li)商(shang)(shang)資金(jin)實力不足或融(rong)(rong)資受阻(zu)，可能導致其(qi)(qi)無力向施工(gong)企業(ye)支(zhi)付(fu)債權(quan)(quan)轉(zhuan)讓(rang)(rang)價(jia)款，施工(gong)企業(ye)將蒙受重大損失。

保(bao)(bao)理商(shang)(shang)普通將這類產生(sheng)(sheng)債權人(ren)打(da)包捆扎成股(gu)本(ben)(ben)(ben)池，借此為核心股(gu)本(ben)(ben)(ben)股(gu)票發行(xing)(xing)人(ren)股(gu)本(ben)(ben)(ben)扶(fu)持券(quan)商(shang)(shang)，并(bing)能(neng)夠轉認所掛牌交易轉認給資(zi)金的(de)(de)者(zhe)募集費(fei)用(yong)，股(gu)本(ben)(ben)(ben)扶(fu)持券(quan)商(shang)(shang)的(de)(de)資(zi)金的(de)(de)者(zhe)普通其中(zhong)包括商(shang)(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)、資(zi)管(guan)年度計劃、私募基金單位(wei)(wei)等單位(wei)(wei)資(zi)金的(de)(de)者(zhe)。在如今去扛桿原理、受限制房(fang)置(zhi)業(ye)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)、資(zi)管(guan)去節點化和突破(po)鋼度兌(dui)付(fu)的(de)(de)大環境(jing)下，十年后的(de)(de)中(zhong)國(guo)與房(fang)置(zhi)業(ye)有(you)關系(xi)的(de)(de)產生(sheng)(sheng)用(yong)于(yu)框架股(gu)本(ben)(ben)(ben)的(de)(de)股(gu)本(ben)(ben)(ben)扶(fu)持券(quan)商(shang)(shang)到(dao)底(di)能(neng)不能(neng)能(neng)順(shun)利股(gu)票發行(xing)(xing)人(ren)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)發生(sheng)(sheng)不確保(bao)(bao)性，因此也出現保(bao)(bao)理商(shang)(shang)的(de)(de)個人(ren)信譽(yu)和付(fu)出本(ben)(ben)(ben)事(shi)發生(sheng)(sheng)不確保(bao)(bao)性。

2、折現率始終無法 全額的來補償概率

保理(li)(li)商(shang)(shang)支(zhi)付現(xian)(xian)(xian)金(jin)收(shou)購(gou)應(ying)收(shou)賬(zhang)(zhang)(zhang)款(kuan)債(zhai)權實質是為承(cheng)包(bao)人(ren)(ren)提供貼現(xian)(xian)(xian)服務，但保理(li)(li)商(shang)(shang)會(hui)按(an)照一定(ding)折(zhe)現(xian)(xian)(xian)率收(shou)購(gou)，而非按(an)照應(ying)收(shou)賬(zhang)(zhang)(zhang)款(kuan)賬(zhang)(zhang)(zhang)面金(jin)額收(shou)購(gou)，從(cong)而會(hui)導致承(cheng)包(bao)人(ren)(ren)收(shou)到的(de)(de)現(xian)(xian)(xian)金(jin)少于(yu)應(ying)收(shou)賬(zhang)(zhang)(zhang)款(kuan)賬(zhang)(zhang)(zhang)面金(jin)額，例如100元應(ying)收(shou)賬(zhang)(zhang)(zhang)款(kuan)，通(tong)過保理(li)(li)貼現(xian)(xian)(xian)最(zui)終(zhong)可(ke)能(neng)只能(neng)收(shou)回95元。開發(fa)商(shang)(shang)為引導承(cheng)包(bao)人(ren)(ren)采用(yong)(yong)ABS方式融(rong)(rong)資(zi)，可(ke)能(neng)愿意對承(cheng)包(bao)人(ren)(ren)ABS融(rong)(rong)資(zi)的(de)(de)成本及稅金(jin)進(jin)行補(bu)償，但因折(zhe)現(xian)(xian)(xian)率導致的(de)(de)差(cha)額是否在補(bu)償范(fan)圍內通(tong)常含(han)糊不清。在ABS融(rong)(rong)資(zi)模式下，承(cheng)包(bao)人(ren)(ren)轉讓應(ying)收(shou)賬(zhang)(zhang)(zhang)款(kuan)獲得了現(xian)(xian)(xian)金(jin)流，提高了資(zi)產流動性，開發(fa)商(shang)(shang)傾向于(yu)認為承(cheng)包(bao)人(ren)(ren)應(ying)自己承(cheng)擔貼現(xian)(xian)(xian)費用(yong)(yong)。

3、基金贖回安全風險

保理(li)商收(shou)購公司(si)應(ying)(ying)收(shou)票(piao)據債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)(wu)人(ren)時常(chang)見會請求承攬(lan)(lan)人(ren)得(de)出一(yi)產品以確保，在當中包擴(kuo)以確保轉讓的債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)(wu)人(ren)是達標的應(ying)(ying)收(shou)票(piao)據債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)(wu)人(ren)，不(bu)能承攬(lan)(lan)人(ren)應(ying)(ying)撤(che)(che)單(dan)該筆債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)(wu)人(ren)。若(ruo)承攬(lan)(lan)和人(ren)定制建筑商因(yin)結(jie)算方(fang)式、效(xiao)果(guo)、制作(zuo)時間(jian)等(deng)所(suo)發(fa)(fa)生紛(fen)爭，則該筆債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)(wu)人(ren)將被等(deng)同于不(bu)達標債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)(wu)人(ren)，承攬(lan)(lan)人(ren)得(de)公民(min)義(yi)務(wu)(wu)(wu)將該筆債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)(wu)人(ren)撤(che)(che)單(dan)。若(ruo)的發(fa)(fa)生撤(che)(che)單(dan)一(yi)管(guan)理(li)上面會然(ran)(ran)而引(yin)致(zhi)承攬(lan)(lan)人(ren)備用金流黑，另一(yi)類管(guan)理(li)上面，承攬(lan)(lan)人(ren)會否就該筆被撤(che)(che)單(dan)的債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)(wu)人(ren)向定制建筑商建議權也(ye)有著不(bu)認(ren)定義(yi)，對方(fang)概率對此所(suo)發(fa)(fa)生曠日經久的紛(fen)爭，然(ran)(ran)而然(ran)(ran)而引(yin)致(zhi)承攬(lan)(lan)人(ren)的權常(chang)期(qi)位(wei)于不(bu)認(ren)定睡(shui)眠狀(zhuang)態。

4、付款順延高風險

因保(bao)理(li)商向(xiang)轉(zhuan)(zhuan)包人(ren)承擔(dan)債務(wu)(wu)購(gou)(gou)買(mai)刷(shua)(shua)(shua)(shua)卡購(gou)(gou)買(mai)刷(shua)(shua)(shua)(shua)卡購(gou)(gou)買(mai)款的周(zhou)轉(zhuan)(zhuan)金(jin)依(yi)賴(lai)(lai)關(guan)系(xi)癥關(guan)系(xi)于發(fa)型(xing)基(ji)金(jin)搭載證(zheng)劵(juan)(juan)銀(yin)行融資(zi)，那時候(hou)間(jian)現實有(you)(you)著必要(yao)不判判定，這樣債務(wu)(wu)購(gou)(gou)買(mai)刷(shua)(shua)(shua)(shua)卡購(gou)(gou)買(mai)刷(shua)(shua)(shua)(shua)卡購(gou)(gou)買(mai)三方(fang)合同中通快遞常(chang)未堅(jian)定保(bao)理(li)商向(xiang)轉(zhuan)(zhuan)包人(ren)承擔(dan)購(gou)(gou)買(mai)刷(shua)(shua)(shua)(shua)卡購(gou)(gou)買(mai)刷(shua)(shua)(shua)(shua)卡購(gou)(gou)買(mai)資(zi)金(jin)的壽(shou)(shou)命。基(ji)金(jin)搭載證(zheng)劵(juan)(juan)的發(fa)型(xing)和購(gou)(gou)買(mai)刷(shua)(shua)(shua)(shua)卡購(gou)(gou)買(mai)刷(shua)(shua)(shua)(shua)卡購(gou)(gou)買(mai)，要(yao)求(qiu)(qiu)根(gen)據證(zheng)券商、會(hui)計會(hui)計事物性(xing)所(suo)、刑(xing)事律師事物性(xing)所(suo)履行義務(wu)(wu)調查(cha)用戶(hu)需求(qiu)(qiu)員(yuan)、內核、向(xiang)刷(shua)(shua)(shua)(shua)卡商品購(gou)(gou)買(mai)所(suo)辦理(li)等嚴要(yao)求(qiu)(qiu)方(fang)法，但(dan)終結(jie)是否獲刷(shua)(shua)(shua)(shua)卡商品購(gou)(gou)買(mai)所(suo)獲準(zhun)并(bing)完美發(fa)型(xing)既(ji)依(yi)賴(lai)(lai)關(guan)系(xi)癥關(guan)系(xi)于品牌原(yuan)本對(dui)項目廣(guang)大(da)投資(zi)者的吸引了力(li)，也(ye)依(yi)賴(lai)(lai)關(guan)系(xi)癥關(guan)系(xi)于大(da)體上(shang)金(jin)融科技生態等許多原(yuan)因，現實有(you)(you)著隨之而來不判判定，或(huo)者促使轉(zhuan)(zhuan)包人(ren)收購(gou)(gou) 應收帳款的壽(shou)(shou)命延時。

5、與總包紙質合同不兼容風險點

依照保理(li)商(shang)的請(qing)求，保理(li)商(shang)購買債款(kuan)的債務(wu)糾(jiu)紛人（即定(ding)制(zhi)(zhi)研發者(zhe)(zhe)）在總包(bao)配(pei)資勞務(wu)協(xie)議項(xiang)下不可包(bao)括(kuo)所以扣減、免減、抵(di)銷全不或一些(xie)建設(she)項(xiang)目款(kuan)的權益。但負責(ze)(ze)入和定(ding)制(zhi)(zhi)研發者(zhe)(zhe)的總包(bao)配(pei)資勞務(wu)協(xie)議優速常會現工程進度合同(tong)違約(yue)被(bei)處(chu)罰等有諸(zhu)多免責(ze)(ze)條款(kuan)，確立定(ding)制(zhi)(zhi)研發者(zhe)(zhe)會扣減負責(ze)(ze)人建設(she)項(xiang)目款(kuan)的權益，以上(shang)均與保理(li)商(shang)的請(qing)求沖擊。

6、商業地產秘蜜外泄風險性

跟據保(bao)理商的的要(yao)求，承包制制有任(ren)務(wu)向保(bao)理商能提供賬(zhang)務(wu)通知單，上述情(qing)況基金能夠券商最后必(bi)須要(yao)在股票交易所所招(zhao)拍(pai)掛出讓，并要(yao)開展推出通告(gao)，這已經會造成(cheng)承包制制人的賬(zhang)務(wu)圖片信息泄密。

三(san)、如何防范(fan)施工企業(ye)的(de)應收賬款(kuan)ABS法律風(feng)險

承(cheng)(cheng)(cheng)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)選擇應(ying)(ying)收(shou)(shou)賬款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)ABS融資，往往是配合房地(di)產開發(fa)(fa)商(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)的(de)(de)行(xing)(xing)為(wei)，而非(fei)自身主動的(de)(de)行(xing)(xing)為(wei)，尤其大型開發(fa)(fa)商(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)在(zai)總(zong)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)合同(tong)中(zhong)(zhong)通(tong)常非(fei)常強勢，承(cheng)(cheng)(cheng)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)很(hen)難拒絕開發(fa)(fa)商(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)采(cai)用ABS模式付(fu)(fu)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)的(de)(de)要求，因(yin)此，承(cheng)(cheng)(cheng)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)理(li)(li)應(ying)(ying)要求開發(fa)(fa)商(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)對(dui)(dui)(dui)承(cheng)(cheng)(cheng)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)可能(neng)遭受的(de)(de)風險(xian)進行(xing)(xing)補償(chang)，補償(chang)主要內容包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)括：（1）針(zhen)(zhen)對(dui)(dui)(dui)信(xin)用風險(xian),應(ying)(ying)當(dang)(dang)約定由(you)開發(fa)(fa)商(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)對(dui)(dui)(dui)保(bao)(bao)理(li)(li)商(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)及時足(zu)額(e)向(xiang)承(cheng)(cheng)(cheng)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)支付(fu)(fu)轉讓價款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)承(cheng)(cheng)(cheng)擔連(lian)帶保(bao)(bao)證責任，以(yi)確保(bao)(bao)保(bao)(bao)理(li)(li)商(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)無法向(xiang)承(cheng)(cheng)(cheng)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)付(fu)(fu)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)時，承(cheng)(cheng)(cheng)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)能(neng)從(cong)發(fa)(fa)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)處收(shou)(shou)回(hui)工(gong)程款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)。（2）針(zhen)(zhen)對(dui)(dui)(dui)折現率問題(ti)，應(ying)(ying)當(dang)(dang)由(you)開發(fa)(fa)商(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)對(dui)(dui)(dui)承(cheng)(cheng)(cheng)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)進行(xing)(xing)補償(chang)，確保(bao)(bao)承(cheng)(cheng)(cheng)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)從(cong)保(bao)(bao)理(li)(li)商(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)及開發(fa)(fa)商(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)處收(shou)(shou)回(hui)的(de)(de)金(jin)額(e)之(zhi)和最(zui)終(zhong)等于工(gong)程結算金(jin)額(e)。（3）針(zhen)(zhen)對(dui)(dui)(dui)贖(shu)(shu)(shu)回(hui)風險(xian)，應(ying)(ying)當(dang)(dang)由(you)開發(fa)(fa)商(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)承(cheng)(cheng)(cheng)諾，若發(fa)(fa)生贖(shu)(shu)(shu)回(hui)，則開發(fa)(fa)商(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)應(ying)(ying)當(dang)(dang)在(zai)贖(shu)(shu)(shu)回(hui)金(jin)額(e)限度內繼續按照(zhao)原合同(tong)條款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)向(xiang)承(cheng)(cheng)(cheng)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)支付(fu)(fu)工(gong)程款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)，以(yi)確保(bao)(bao)承(cheng)(cheng)(cheng)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)不因(yin)贖(shu)(shu)(shu)回(hui)遭受損失(shi)。（4）針(zhen)(zhen)對(dui)(dui)(dui)收(shou)(shou)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)延期風險(xian)，開發(fa)(fa)商(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)應(ying)(ying)當(dang)(dang)承(cheng)(cheng)(cheng)諾，若承(cheng)(cheng)(cheng)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)從(cong)保(bao)(bao)理(li)(li)商(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)處回(hui)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)時間(jian)(jian)晚于總(zong)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)合同(tong)規(gui)定的(de)(de)各付(fu)(fu)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)節(jie)點，開發(fa)(fa)商(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)按照(zhao)同(tong)期同(tong)類貸款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)利率向(xiang)承(cheng)(cheng)(cheng)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)支付(fu)(fu)延期付(fu)(fu)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)期間(jian)(jian)的(de)(de)利息。（5）針(zhen)(zhen)對(dui)(dui)(dui)與總(zong)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)合同(tong)沖(chong)突(tu)風險(xian)，可通(tong)過修改(gai)總(zong)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)合同(tong)的(de)(de)方式，去除總(zong)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)合同(tong)中(zhong)(zhong)不符合保(bao)(bao)理(li)(li)商(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)要求的(de)(de)條款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)。（6）針(zhen)(zhen)對(dui)(dui)(dui)商(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)業秘密泄露的(de)(de)風險(xian)，承(cheng)(cheng)(cheng)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)應(ying)(ying)當(dang)(dang)與保(bao)(bao)理(li)(li)商(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)簽訂保(bao)(bao)密協議(yi)，除非(fei)法律、法規(gui)或(huo)監管(guan)機構要求公開，否則保(bao)(bao)理(li)(li)商(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)應(ying)(ying)當(dang)(dang)對(dui)(dui)(dui)獲得的(de)(de)承(cheng)(cheng)(cheng)包(bao)(bao)(bao)(bao)(bao)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)信(xin)息予(yu)以(yi)保(bao)(bao)密。

                                                                                                                                                        

                                                    ;                                    法規業(ye)務部 王(wang)存(cun)軍(jun)